2024.05.26
Le géant minier Rio Tinto, actionnaire majoritaire (58,7 %) de la compagnie minière IOC, devrait transférer sa cotation principale de la bourse de Londres vers l'Australie, une décision qui pourrait faire grimper le cours de l'action de la société minière de «près de 40 %», a déclaré jeudi un investisseur activiste basé au Royaume-Uni.
Le fonds Palliser Capital, qui supervise environ 850 millions de dollars d'actifs, a déclaré que la double structure de Rio Tinto rendait plus difficile pour la deuxième plus grande société minière du monde de procéder à des rachats d'actions. Il a noté que l'entité minière cotée à Londres bénéficie actuellement d'une réduction de 27 milliards de dollars par rapport à son entité australienne, a rapporté le Financial Times de Londres.
Le regroupement des entités et la fusion de la cotation principale à Sydney, comme son rival BHP l'a fait il y a deux ans, donneraient naissance au FTSE 100, un indice qui suit les 100 sociétés cotées à la Bourse de Londres avec la capitalisation boursière la plus élevée, perdant une autre grande entreprise. Shell a déclaré en avril qu'elle envisageait de quitter le LSE en raison de l'apathie – voire de l'hostilité pure et simple – des investisseurs européens à l'égard des combustibles fossiles.
Avec une capitalisation boursière de 98 milliards de livres sterling (125 milliards de dollars), Rio Tinto est actuellement la neuvième plus grande entreprise du FTSE 100. «Ce que nous pensons être la cause profonde de la sous-évaluation est une structure d'entreprise à double cotation extrêmement maladroite et dépassée», a déclaré James Smith, directeur des investissements de Palliser, lors de la conférence d'investissement de Sohn à Hong Kong jeudi, selon le FT. Il a ajouté qu'il pensait qu'il y avait un potentiel de hausse de «près de 40 pour cent» pour les actions de Rio Tinto.
Smith a fondé Palliser au début 2021 après avoir quitté Elliott Investment Management, le fonds spéculatif activiste lancé par Paul Singer en 1977, dont il avait été chef à Hong Kong.
Chez Elliott, Smith a mené avec succès une campagne contre BHP, exhortant la société minière à augmenter ses rachats d'actions et à abandonner sa double cotation anglo-australienne en 2017.
Près de 77 % du capital social de Rio est détenu par des investisseurs de l'entité de la société basée au Royaume-Uni, malgré la grande partie de ses bénéfices provenant d'Australie. Tout changement nécessiterait l’approbation des actionnaires de Plc ((basé au Royaume-Uni) et de Ltd (basé en Australie).
Cela contraste avec BHP, qui avait une plus forte pondération en faveur de son entité basée en Australie. Rio Tinto est doublement cotée depuis décembre 1995 et la société a clairement fait savoir que le démantèlement de la structure n'était pas une priorité absolue. Lors de l'appel aux résultats de février, le directeur général Jakob Stausholm a qualifié le sujet de «question la moins importante à mon avis» lorsqu'on lui a demandé si le mineur envisagerait de démanteler la structure du DLC.
Stausholm a reconnu qu'il y avait des «avantages marginaux» à cela, notamment la suppression des fonctions du siège social en double, ainsi que l'élimination des doubles assemblées annuelles et des doubles séries de frais d'inscription principale.
Photo: Rio Tinto - IOC
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